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1月6日,“新一代寬帶無(wú)線移動(dòng)通信網(wǎng)”重大專項(xiàng)新聞發(fā)布會(huì)在科技部召開(kāi),“十三五”期間國(guó)家科技重大專項(xiàng)03專項(xiàng)“新一代寬帶無(wú)線移動(dòng)通信網(wǎng)”將轉(zhuǎn)為以5G為重點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)

新一代寬帶無(wú)線移動(dòng)通信網(wǎng)重大專項(xiàng)簡(jiǎn)介 新一代寬帶無(wú)線移動(dòng)通信網(wǎng)重大專項(xiàng)是國(guó)務(wù)院2006年頒布的《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》選擇的16個(gè)重大戰(zhàn)略專項(xiàng)的第三個(gè)專項(xiàng),由科技部、發(fā)改委、財(cái)政部三部門(mén)會(huì)同民口十個(gè)重大專項(xiàng)組織實(shí)施部門(mén)、地方政府和承擔(dān)單位負(fù)責(zé)實(shí)施。目標(biāo)在2020年前成為無(wú)線移動(dòng)通信技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)、服務(wù)與應(yīng)用領(lǐng)先的國(guó)家之一,綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和創(chuàng)新能力進(jìn)入世界前列。實(shí)現(xiàn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)突破;主導(dǎo)部分國(guó)際標(biāo)準(zhǔn);引領(lǐng)我國(guó)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展,成為信息強(qiáng)國(guó)的重要支柱。 專項(xiàng)支撐了我國(guó)移動(dòng)通信發(fā)展,實(shí)現(xiàn)了我國(guó)移動(dòng)通信從“2G跟隨”、“3G突破”到“4G同步”的跨越。

“十三五”專項(xiàng)發(fā)展思路 “十三五”期間專項(xiàng)三將繼續(xù)圍繞著總體目標(biāo),聚焦在5G和LTE增強(qiáng)技術(shù)研發(fā)這兩個(gè)方面。

5G:重點(diǎn)推動(dòng)形成全球統(tǒng)一的5G標(biāo)準(zhǔn),基本完成5G芯片及終端、系統(tǒng)設(shè)備研發(fā),推動(dòng)5G支撐移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用融合創(chuàng)新發(fā)展,為2020年啟動(dòng)5G商用奠定了產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

LTE增強(qiáng):重點(diǎn)支持LTE增強(qiáng)關(guān)鍵技術(shù)、終端芯片等產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)的研發(fā)。

以運(yùn)營(yíng)商為龍頭,以應(yīng)用帶動(dòng)系統(tǒng),以系統(tǒng)帶動(dòng)設(shè)備,以設(shè)備帶動(dòng)終端,以終端帶動(dòng)芯片,同時(shí)把軟件、天線、儀表這些薄弱環(huán)節(jié)帶動(dòng)起來(lái)。繼續(xù)完善4G產(chǎn)業(yè)化,將5G可用技術(shù)提前用到4G,不斷提升用戶的體驗(yàn)。 全球5G布局已進(jìn)入白熱化。

AT&T和Verizon都表示2017年將面向美國(guó)提供基于自己標(biāo)準(zhǔn)的匹配5G速率的5G服務(wù)。

高通也推出了5G基帶芯片方案X50。

在正在進(jìn)行的2017年CES上,英特爾也雄心切入無(wú)線領(lǐng)域,推出5G基帶芯片,面向智能手機(jī)、路由器、汽車(chē)、無(wú)人機(jī)等各類設(shè)備。

日韓也都表態(tài)2018年將進(jìn)行5G的部署。

5G已經(jīng)成為全球很多國(guó)家的戰(zhàn)略級(jí)布局之一。

重大專項(xiàng)是我國(guó)科技工作的最核心工程,是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的科技驅(qū)動(dòng)力。憑借重大專項(xiàng)等科技放面的積累。我國(guó)在4G時(shí)代形成了無(wú)線通信全產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)。

原理層面以Polar碼為代表的成果成功進(jìn)入5G標(biāo)準(zhǔn)。TDD網(wǎng)絡(luò)全球應(yīng)用數(shù)量不斷提升,未來(lái)5G時(shí)代或進(jìn)一步提升。

芯片層面我國(guó)形成了以中興微電子、華為海思、展訊銳迪科、大唐、小米等公司為代表的面向手機(jī)端的芯片廠商。

設(shè)備層面我國(guó)擁有四大通信設(shè)備商中的兩家,并且份額不斷提升。

運(yùn)營(yíng)層面我國(guó)4G用戶達(dá)到7.34億戶,占移動(dòng)電話的比重超過(guò)了50%,達(dá)到55.7%,中國(guó)的4G基站總數(shù),達(dá)到了249.8萬(wàn)個(gè),已經(jīng)建成了全球規(guī)模最大的4G網(wǎng)絡(luò)。

4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入成熟期,4.5G或?qū)⒁?guī)模建設(shè)。4.5G核心技術(shù)包括多輸入多輸出(MIMO)天線技術(shù)和載波聚合(CA)技術(shù)。MIMO技術(shù)在TDD網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用更加成熟,中興通訊近期已經(jīng)研發(fā)出4.5GTDD網(wǎng)絡(luò)解決方案,或?qū)⑼卣怪袊?guó)電信、中國(guó)聯(lián)通4.5G的增量市場(chǎng)。

中國(guó)移動(dòng)在4.5G的布局更加迅速,將于第一季度在香港商用4.5G網(wǎng)絡(luò)。這將有利于大規(guī)模天線的應(yīng)用。

投資建議。

【中興通訊】關(guān)注中興通訊等無(wú)線通信龍頭企業(yè)。中興通訊2015年?duì)I收規(guī)模達(dá)到千億,其中運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)規(guī)模占六成,是全球四大通信設(shè)備商之一;手機(jī)等終端業(yè)務(wù)營(yíng)收占比約三成,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)紅海競(jìng)爭(zhēng)激烈。全球通信設(shè)備供應(yīng)商體系中,國(guó)內(nèi)中興和華為正在上升通道,而愛(ài)立信和新諾基亞正處于下行通道。公司未來(lái)整合資源,集中精力發(fā)力運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)將有助于公司未來(lái)發(fā)展。同時(shí)公司優(yōu)化結(jié)構(gòu),出售中興物聯(lián)強(qiáng)化現(xiàn)金流,手機(jī)業(yè)務(wù)集中化,或?qū)⒏纳茋?guó)內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)的局面。近期紫光集團(tuán)增持也體現(xiàn)了對(duì)于中興通訊價(jià)值的認(rèn)同。

如果美國(guó)制裁事件落地樂(lè)觀,將會(huì)進(jìn)一步有利公司發(fā)展。我們預(yù)計(jì),中興通訊2016~2017年凈利潤(rùn)為38億、43億,對(duì)應(yīng)PE 16X,14X,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)!

【光訊科技】公司是國(guó)內(nèi)光模塊廠商龍頭,目前10G部分芯片已經(jīng)量產(chǎn),2017年或?qū)⒕邆?0G EML芯片量產(chǎn)能力、25G芯片商用能力,有望提升毛利水平。與郵科院成立國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室,戰(zhàn)略布局硅光領(lǐng)域。5G的部署將會(huì)在基站射頻拉遠(yuǎn)場(chǎng)景中對(duì)光模塊提出新需求,成為繼固網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)外的重要補(bǔ)充。我們預(yù)計(jì)公司2016年-2017年凈利潤(rùn)分別為3億元、4.4億元,對(duì)應(yīng)PE分別為53、36倍,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

【通宇通訊】大規(guī)模天線4.5G的應(yīng)用對(duì)通宇通訊等基站天線生產(chǎn)商構(gòu)成利好。通宇通訊作為基站天線龍頭企業(yè)或?qū)⑹芤妗９?016~2017年P(guān)E分別為58X、44X,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

【烽火通信】烽火作為光通信龍頭,光傳輸、光接入、光纖光纜一體化布局,在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中發(fā)揮補(bǔ)充作用。5G核心網(wǎng)隨流量、場(chǎng)景的提升對(duì)網(wǎng)絡(luò)切片技術(shù)需求十足,公司設(shè)備布局SDN,適合網(wǎng)絡(luò)的長(zhǎng)期發(fā)展方向。旗下烽火星空為網(wǎng)絡(luò)安全最強(qiáng)國(guó)家隊(duì);布局云計(jì)算,推行FitCloud云網(wǎng)一體化解決方案;定增18億元,發(fā)力高端網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備等領(lǐng)域,大股東烽火科技將參與定增,認(rèn)購(gòu)比例不低于10%、不超過(guò)20%,彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)信心。預(yù)計(jì)公司2016-2017年凈利潤(rùn)分別為:9.5、12.5億元,對(duì)應(yīng)PE分別為28、21倍,公司股價(jià)因增發(fā)受抑制,目前增發(fā)處于一次反饋階段,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),繼續(xù)重點(diǎn)推薦。

風(fēng)險(xiǎn)提示。

5G研發(fā)速度不達(dá)預(yù)期。中信建投證券

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